华安证券股份有限公司谭国超,陈珈蔚近期对美年健康进行研究并发布了研究报告《AI业务持续赋能安全配资网，主业稳健发展》，给予美年健康买入评级。
美年健康(002044) 主要观点： 事件： 近日公司发布2024年度报告，2024年公司实现营业收入107亿元（同比-1.76%），归母净利润2.82亿元（同比-44.18%），扣非归母净利润2.52亿元（同比-45.52%）。24Q4实现营收35.61亿元，同比-1.34%，环比+21.33%；归母净利润2.58亿元，同比-8.81%，环比+7.15%，扣非归母净利润2.44亿元，同比+3.76%，环比+4.92%。 点评： 客单价持续提升，业务稳健发展 从经营情况看，2024年公司体检客单价672元，同比+8.25%。截至报告期末，公司分院总数576家，其中控股体检分院312家，参股体检分院264家，参转控持续推进。从体检人次看，2024年公司共计接待2,525万人次，其中控股体检分院接待1,538万人次。团体客户和个人客户占收入比分别为75.9%和24.1%。 从盈利能力看，2024年公司毛利率42.78%（同比-0.01pct），基本持平；费用方面，2024年销售费用率23.79%（同比+0.26pct），管理费用率为8.27%（同比+0.63pct），研发费用率为0.51%（-0.06pct），财务费用率为2.94%（同比+0.20pct）。2024年归母净利率为2.64%（同比-2.00pct）。 AI赋能业务，打开长期成长空间 24年公司结合AI技术手段取得的营收为2.16亿元，主要包括心肺联筛、眼底AI、脑睿佳等产品带来的收入。公司坚持数字化战略，引进AI质控技术，引入AI数智健管师“健康小美”，集成了体检全流程的数字化、智能化管理功能，目前上线的核心功能包括精准预约、分时预约、智能导诊、检中智能质控、智能主检、报告质控以及检后随访健康管理等，持续通过AI技术提升主业竞争力。 在产品创新领域，公司新增AI智能血糖管理、AI智能肝健康管理、中医智能体检、女性健康管理等重点创新产品，持续以创新业务为抓手，坚持“all in AI”战略，构建AI+体检的新业态。 投资建议 公司是民营体检领域领先集团，体检大数据叠加AI技术持续赋能业务创新，客单价稳定提升，业绩有望保持良性增长。我们预计公司2025-2027年将实现营业收入117.20/130.42/142.40亿元，同比 9.5%/11.3%/9.2%；将实现归母净利润6.40/8.66/10.91亿元，同比+126.9%/35.2%/26.1%；维持“买入”评级。 风险提示 政策变化风险；区域运营风险；参转控进度不及预期风险等。
本站数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘宇腾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为19.55%，其预测2025年度归属净利润为盈利8.32亿，根据现价换算的预测PE为24.86。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家。
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